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大成精选表述重视持有人的分红知情权、处置权

来源: 作者: 发布时间:2020-02-28

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大成精选表述重视持有人的分红知情权、处置权

国内基金在分红条款上规定模糊,条款设计不易被投资者理解,加上一些基金公司甘当“铁公鸡”不分红,或用大比例分红做诱饵进行持续营销等,引起了持有人的不少诟病。基金如何做到合理分红?基金公司应该将分红知情权、处置权交由持有人。

基金公司通过发行基金份额募集资金代客理财,并从客户的资产规模中提取管理费。从尊重投资者的角度讲,如果基金有投资收益,基金公司应该告知投资者并由投资者来决定是将红利再投资还是以现金形式保留,即关于分红这部分的资产配置权利应该由基民自身来决定。笔者认为,这种方式可以起到两个良性结果,首先,强化基金公司信托责任的意识,尊重持有人的分红知情权和处置权,而不是替持有人决定这部分分红该如何做下一步投资计划。持有人是基金公司的客户、老板,尊重持有人、保护持有人的利益是基金公司稳定、健康发展的基石。其次,加强持有人对资产配置重要性的认识。基民总是希望基金公司在市场好的时候能够将红利再投资、市场行情不好的时候拿到分红落袋为安。其本质上说明基金投资者将现金的资产配置权寄希望于基金公司,一方面是自身缺乏资产配置能力,另一方面是对基金公司资产配置的依赖性。但现实情况是,基金公司对自身利益有考虑,他们在分红资产的配置上未必能做得完美。对于2006年度的分红,基金公司替基民作主选择红利再投资,这部分投资收益在2007年赚得盆满钵溢自然让投资者心满意足,但如果将2007年度的投资收益继续红利再投资,这部分红利经过当年市场的大幅下挫也萎缩的所剩无几。另外一个例子是,那些采用大比例分红的基金公司,曾经肆意改变持有人的资产配置计划。从这个角度讲,投资者是否应该积极发挥自身的主动性,对这笔红利作出最适合自身的选择,而不是让度这个权利?在国内缺乏独立投资顾问帮助基民做资产配置的背景下,投资者应该自己做资产配置的主人。

从反面角度考虑,在基民没有意识到分红处置权的重要性、而相关的法律法规又无法约束到基金分红时,基金公司是不是有更大的动力将这部分投资收益在体内循环呢?这样是不是更不利于基金行业的健康、良性发展?通过分红,聪明的基金投资者应该能够分辨出哪些基金公司会积极保护持有人的利益,而哪些公司没有做到?从市场竞争的角度讲,前者一定会走的更远、而后者一定会被淘汰,因此,投资者对分红的态度、对基金公司的理性甄别,监管层对基金行业的合理监管,一定能够带来基金行业的良性竞争,最终让适者生存下来。

他山之石,可以攻玉。在美国,依据相关的法律法规,共同基金获得的资本利得(红利)需要缴税。因此,当基金公司面对将税交给政府、将红利分给持有人的两个选择中,他们总会倾向后者。如果选择前者,支付的高额税收会使基金的资产规模缩水,而股东(持有人)却没有得到任何好处;选择后者,基金公司尊重了持有人的分红选择,由他们自己来决定如何处置,如果投资者为了避税,可以将分红再投资转化成更多的投资份额,如果持有人需要这笔现金流,也可以选择拿回。从这点意义上讲,美国政府征收的资本利得税客观上激励了基金公司努力追求持有人利益的最大化。

目前,国内公募基金不征收红利税主要是从鼓励基金发展的角度考虑,在这种背景下,基金公司更应该尊重持有人的分红知情权和处置权。无论基金产品定位于追求资本增值还是稳定收益型,基金公司都应该在招募说明书中对分红权益做明确的规定,并配合投资人教育和持有人进行有效的沟通。不仅仅是给投资者明确的分红预期,还需要在分红条款上尽量做到简洁化,真正把持有人的利益放在第一位。

文章的结尾想引用朋友给我讲的一则故事,他对基金分红的描述有趣并且形象,这里与投资者分享。作为持有人,我把我的爱鸡交给基金公司打理,不管他怎样建造养鸡场,买什么品牌的鸡饲料,他都会定期从我这里收取一定比例的管理费。如果有一天鸡下蛋了,基金公司是应该告诉我实情,并将鸡蛋的处置权交给我呢?还是把这个消息闷在肚子里?如果选择前者,兴许还能将蛋的管理权交给基金公司,他还可以继续收管理费,两者皆大欢喜。如果选择后者,持有人会觉得受到欺骗,客户流失会是必然的结果。我想,精明的基民一定会为了保护自己的利益而选择将持有人利益放在第一位的基金公司,而基金公司为了客户的忠诚度一定会最大程度上保护持有人的利益……

最后,从刊行定价上面进展辨析,它不仅决议了刊行主体的成本,从另一个观点也明确了入股人收益下限。以往企业债券刊行税率由刊行人和主承销商商定,且规程不得高于同期钱庄储蓄税率的40%。而公司债则各别,以长江风力公司债为例,本期长电债的票面税率由保举人和刊行人依据商场化问路后果相商确定,问路目标涵盖了交易所债券商场差一点所有类型的组织入股者,问路经过簿记建档的方式进展,商场化程度很高,票面税率比拟实的反映了商场对收益率的渴求。在对公司进展入股时需考虑其定价,个人入股者要依据商场情形断定定价的有理性。

以上便是小编给大家带来的关于“大成精选表述重视持有人的分红知情权、处置权”的讲解,希望能帮助到大家,更多基金相关知识,敬请关注笑股网!

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