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200007基金净值分享一致行动还是永远落后?

来源: 作者: 发布时间:2020-02-28

200007基金净值分享追踪基金仓位:一致行动还是永远落后?,华创证券,富爸爸穷爸爸,具体策略是这样的!

200007基金净值分享一致行动还是永远落后?

市场各方总是对捕捉基金仓位的变化乐此不疲,以此洞察基金经理对市场的看法,并进而引发对市场短期的疾风骤雨和公募基金群体性操作两者之间关系的诸多猜想,俨然是“鸡生蛋,还是蛋生鸡”的翻版。

和投资者共同探讨基金仓位的话题,不得不提及我们该如何看待市场上的各种仓位信息,以及从这些纷繁复杂的信息中去除噪音,坚持自身的投资原则。

基金经理为什么调整仓位?

公募基金在股票仓位上都有严格的规定,特别是股票型基金,依据证监会的规定,股票的仓位下限通常是60%。而在基金的实际操作中,大类资产配置这一项工作通常交由基金公司最高的投资决策机构(投资决策委员会)来完成,股票型基金的基金经理在这一环节中能够发挥的作用非常小。因此,日常频繁的变换仓位几乎不可能是基金经理主动调整导致的结果。况且,频繁的变化仓位一方面增加潜在的交易费用,提高选时成本,另一方面也分散了基金经理专心做股票的精力。

理论上,基金仓位的变化分为主动调整和被动调整。

主动调整是指基金经理根据投资决策委员会的决定主动增加和减少股票仓位,目的是为了分享股市上涨的收益、亦或是规避市场下跌的风险。一定程度上反映了基金公司投研部门对市场未来走势的预期。

被动调整则由基金投资者主动行为和市场波动导致。投资者的主动行为即日常的申购和赎回。记忆中还有清晰印象的是,前两年牛市的行情下,不少基金实施拆分后规模大幅膨胀,新增资金甚至是原有规模的几十倍,俨然是成立了一只新基金,不禁稀释了原有的股票仓位,使基金的股票仓位不符合契约规定的要求。为了在规定的天数调整股票仓位至契约规定,基金经理不得不集中大幅买进股票,短期内不可避免地承担冲击成本。无独有偶,2007年中后期还上演的一场“蓝筹股集体疯狂”的幻影,背后的推手也和这种基金的群体行为有千丝万缕的联系。基金赎回也同样影响着仓位,特别是基金面临着集体性赎回,特别是大规模赎回,基金经理不得不卖掉手中的股票来应付投资者短期行为,也会面临市场的冲击成本,而仓位的波动再所难免。不可否认的是,投资者的投资行为或多或少会对开放式基金的运作产生影响,而这也正是基金经理管理能力的一种考验。无怪乎开放式基金的基金经理开始新一天的投资工作时必须了解当天资金申购和赎回的情况,以便合理安排投资计划。而最关键的是,投资者的行为导致的基金仓位变化从某种意义上讲并不代表基金经理对市场走势的看法。

由市场波动导致基金增持和减持股票仓位,投资者也不难理解。按照公募基金的契约规定,除指数基金外,股票型基金中单一股票市值占净值比重不能超过10%,日常市场的波动可能导致某只股票的仓位暂时违背契约,基金经理会适当卖出股票以满足规定,这也导致股票仓位有所变化。其实,由市场波动引发的仓位变化每时每刻都存在,而投资者依据市场公布的每日仓位测算猜想基金经理的思路、亦或是指导自身投资可能适得其反。

基金经理的核心任务-选股

基金经理是否应该做大类资产配置在国内一直饱受争议。而在美国,这一点已经得到较好的解决。大众投资者普遍的观念是:股票投资是基金经理的天职。虽然招募说明书会赋予基金经理一些资产配置的空间,但绝大部分基金经理仍然会坚持满仓操作的策略。支持美国这一基金投资现状的现实基础为资产配置是投资顾问的责任,基金经理对现金头寸的调整使得投资者资产配置复杂化。

在国内,投资者希望基金经理在选股和选行业上有所建树,同时在资产配置方面也能够有先见之明。特别是在市场下跌的时候,能够更好地发挥现金“安全垫”作用。从近期发行的基金来看,配置型基金成为发行主力,基金公司也希望通过发行这种运作空间更大的基金来吸引投资者的目光。诚然,如果在市场大幅波动的背景下能够发挥追求绝对收益的优势,在出现结构性机会的时候体现出良好的选股能力,我们自然对基金经理的能力给与充分肯定。但如何保证长期业绩的持续性还是一个未知数。毕竟,人无完人,基金经理也只能专注于自己最擅长的领域,不可能是全才通才。

是公募基金主导的涨跌行情吗?

公募基金资产对市场的影响力有多大?基金的集体性行为是否会产生助涨助跌的行情?通过测算公募基金的话语权(即公募基金的股票资产占A股流通市值的比重),我们可以看出,公募基金对股市的话语权在2007年全年达到顶峰,之后公募基金的话语权开始降低。截至2008年12月31日,公募基金的股票话语权为20.10%,目前相当于2006年底的水平。2008年以来,随着大小非解禁潮的来临,公募基金逐步让位于产业资本,流通盘的大量释放逐步放低公募基金的股票资产权重,公募基金的话语权也遭遇挑战。未来股市的方向还依赖于市场投资各方的力量对比(特别是机构投资者之间的博弈),产业资本的解禁程度从心理层面讲还将长期影响着市场信心。公募基金的基金经理应该对投资者负责,而不应为了追求相对排名进行一些集体性的投资行为。

我们应该关注基金每日的仓位变动吗?

频繁关注基金的仓位变动会给我们的投资带来一定的噪音,特别是市场上对仓位的预测明目繁多,我们无法从变动的仓位中分辨出基金经理真正的投资态度。投资者希望了解基金经理思路的渠道更多来自于基金季度、半年度和年度的工作报告。当然,为了进行投资者教育,基金公司也会在自身的网站上展示基金经理对市场动态的解读以及策略展望,我们不妨浏览学习;或是通过基金经理在线答疑等特别栏目了解基金经理的投资风格。总之,通过学习丰富自身的投资知识是基民实现自我保护的重要方法。生活中我们需要保持独立思考的精神,投资领域亦如此。

数据统计发现,已有609家关涉并购重组的挂牌公司披露了2018年年报功绩预报,功绩预喜公司家数达415家,占比68.14%。其中,三特索道、天润数娱、川润股子、濮耐股子4家公司汇报期内净赢利有望兑现同比丰富10倍及之上。光正集团、中华企业、威华股子、云南旅游、帝欧闲居、亚玛顿、深圳惠程、银邦股子等8家公司则预计汇报期内净赢利兑现同比丰富500%及之上。

以上便是小编给大家带来的关于“200007基金净值分享一致行动还是永远落后?”的讲解,希望能帮助到大家,更多基金相关知识,敬请关注笑股网!

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